WACC vs IRR
Investeeringute analüüs ja kapitalikulud on finantsjuhtimise kaks olulist osa. Investeerimisanalüüs tutvustab mitmeid tööriistu ja tehnikaid, mida kasutatakse projekti tasuvuse ja teostatavuse hindamiseks. Kapitali hind seevastu uurib erinevaid kapitali allikaid ja kulude arvutamise viisi ning neid kasutatakse koos investeeringute hindamise tehnikatega projektide elujõulisuse kindlakstegemiseks. Järgmises artiklis vaadeldakse lähemalt IRR-i (sisemine tootlus - investeeringute hindamise tehnika) ja kaalutud keskmise kapitalikulude (WACC) mõistet. Artiklis selgitatakse mõlemat selgelt, kuidas neid arvutatakse, ja tuuakse välja nende kahe lähedane suhe.
Mis on IRR?
IRR (Internal Return of Rate) on finantsanalüüsis kasutatav tööriist konkreetse projekti või investeeringu atraktiivsuse kindlakstegemiseks ning seda saab kasutada ka võimalike kaalutavate projektide või investeerimisvõimaluste vahel valimiseks. IRR-i kasutatakse enamasti kapitali eelarvestamisel ja see muudab projekti või investeeringu kõigi rahavoogude NPV (puhas nüüdisväärtus) nulliks. Lihtsamalt öeldes on IRR projekti või investeeringu hinnanguliselt tekitatav kasvumäär. On tõsi, et projekt võib tegelikult tekitada hinnangulise IRR-st erineva tasuvuse määra, kuid projektil, mille IRR on suhteliselt kõrgem (kui teisi kaalutavaid võimalusi), on suurem võimalus saada kõrgemat tulu ja tugevam kasv. Juhtudel, kui IRR-i kasutatakse otsuse vastuvõtmiseks projekti tagasilükkamise või tagasilükkamise vahel,tuleb järgida järgmisi kriteeriume. Kui sisemine intressimäär on kapitalikuludega võrdne või sellest suurem, tuleks projekt aktsepteerida ja kui intressimäär on kapitali maksumusest väiksem, tuleks projekt tagasi lükata. Need kriteeriumid tagavad, et ettevõte teenib vähemalt nõutavat tulu. Kahe erineva IRR-arvuga projekti vahel otsustamisel on soovitav valida projekt, millel on suurim IRR-arv.
IRR-i saab kasutada ka finantsturgude tootluse võrdlemiseks. Kui ettevõtte projektid ei genereeri intressimäärasid, mis on kõrgemad kui finantsturgudele investeerimisega saavutatav tulumäär, on ettevõttel kasumlikum projekt tagasi lükata ja parema tootluse nimel investeerida finantsturule.
Mis on WACC?
WACC (kaalutud keskmine kapitalikulu) on pisut keerukam kui kapitalikulud. WACC on eeldatav keskmine tulevane rahaliste vahendite maksumus ja see arvutatakse ettevõtte võla ja kapitali osakaalu määramisel proportsionaalselt nende osaga (ettevõtte kapitali struktuur). WACC arvutatakse tavaliselt erinevatel otsuste tegemise eesmärkidel ja see võimaldab ettevõttel määrata oma võlatase kapitali tasemega võrreldes. Järgmine on WACC arvutamise valem.
WACC = (E / V) × R e + (D / V) × R d × (1 - T c)
Siin on E omakapitali turuväärtus ja D võla turuväärtus ning V on E ja D kogusumma. R e on omakapitali kogukulu ja R d on võlakulu. T c on ettevõtte suhtes kohaldatav maksumäär.
IRR vs WACC
WACC on eeldatav keskmine tulevane rahaliste vahendite maksumus, samas kui IRR on investeeringute analüüsi tehnika, mida kasutatakse projekti järgimise üle otsustamiseks. IRR ja WACC vahel on tihe seos, kuna need mõisted moodustavad koos IRR arvutuste otsustuskriteeriumid. Kui IRR on suurem kui WACC, on projekti tasuvusprotsent suurem kui investeeritud kapitali hind ja sellega tuleks nõustuda.
Kokkuvõte:
IRR ja WACC erinevus
• IRR-i kasutatakse peamiselt kapitali eelarvestamisel ja see muudab projekti või investeeringu kõigi rahavoogude NPV (puhas nüüdisväärtus) nulliks. Lihtsalt öeldes on IRR projekti või investeeringu hinnanguliselt tekitatav kasvumäär.
• WACC on eeldatav keskmine tulevane rahaliste kulude summa, mis arvutatakse ettevõtte võla ja kapitali osakaaluga proportsionaalselt nende summa suurusega (ettevõtte kapitali struktuur).
• IRR ja WACC vahel on tihe seos, kuna need mõisted moodustavad koos IRR arvutuste otsustuskriteeriumid.
