Kapitali hind vs tootlus
Ettevõtted vajavad äritegevuse alustamiseks ja juhtimiseks kapitali. Kapitali võib saada mitmel viisil, näiteks aktsiate, võlakirjade, laenude, omaniku sissemaksete emiteerimine jne. Kapitalikulud viitavad omakapitali (aktsiate emiteerimisega seotud kulud) või võlakapitali (intressikulu) saamise kuludele. Tasuvuse määr tähendab tulu, mida on võimalik saada kapitali investeerimisel äritegevusse ja majanduskasvu. Järgmises artiklis kirjeldatakse kapitali hinda ja tootlust ning tehakse selget vahet nende kahe vahel.
Mis on kapitalikulu?
Kapitali hind on tasuvuse määr, mille võib saada investeerides mõnda teise sarnase riskitasemega projekti; siinne kulu oleks alternatiivse investeeringu tegemisega teenitud tootluse alternatiivkulu. Kapitali hind arvutatakse omakapitali ja võlakulude liitmise teel.
Omakapitali maksumus tähendab investorite / aktsionäride nõutavat tootlust, see arvutatakse järgmiselt: E s = R f + β s (R M -R f). Võrrandi, E s on oodatav tulu turvalisuse, R f viitab riskivaba määr makstud valitsuse väärtpaberite (seda lisada, kuna tulu riskantne investeering on alati kõrgem kui valitsuse riskivaba määr), β s viitab tundlikkusele turumuutuste suhtes on R M turu tootluse määr, kus (R M -R f) viitab tururiski preemiale.
Võla maksumus arvutatakse järgmiselt: (R f + krediidiriski määr) (1-T). Siinkohal lisatakse krediidiriski määrale võlakohaga sobiva tähtajalise struktuuriga võlakirja riskivaba määr või võlgnevuse lisatasu, mis suureneb koos võlatasemega, mis arvutatakse seejärel maksumäära vähendamisega, kuna võlg on maksust mahaarvatav.
Mis on tootlus?
Tasuvuse määr tähendab tootlust, mis saadakse pärast kapitali investeerimist. Üks peamisi otsustavaid tegureid, kas investeeringut tuleks jätkata või mitte, sõltub selle investeeringu tasuvuse tasemest. See tootlus sõltub võetud riski tasemest ja üldreegel on, et mida suurem on risk, seda suurem on ka tootlus. Investeeritud kapitali tasuvuse määra tuleks võrrelda sarnase riskitasemega investeeringuga, et teha kindlaks, kas investeering tuleks teha.
Kapitali hind vs tootlus
Kapitali hind ja tootlus on omavahel tihedalt seotud. Kapitalikulu on omakapitali ja võlakulu summa ning see on ka alternatiivkulu (tootlus, mida oleks võinud teenida) teise sarnase riskitasemega projekti investeerimisel. Tasuvuse määr viitab tootlusele, sissetulekule või sissevoolule, mida võib oodata investeeringu tegemisel. Sarnase riskitasemega investeeringute vahel otsustamisel tuleks investeering teha ainult siis, kui tootlus on suurem ja kapitalikulud madalamad kui alternatiiv.
Kokkuvõte:
• Kapitalikulu viitab omakapitali (aktsiate emiteerimisega seotud kulud) või võlakapitali (intressikulu) saamise kuludele.
• Kasumimäär viitab tasuvusele, mida on võimalik saada, investeerides kapitali äritegevusse ja majanduskasvu.
• Otsustades sarnase riskitasemega investeeringute vahel, tuleks investeering teha ainult siis, kui tootlus on suurem ja kapitalikulu madalam kui alternatiiv.
