Peamine erinevus - järelejäänud sissetulek vs EVA
Investeerimisvõimaluste hindamine on oluline, et realiseerida iga investeerimisvõimaluse vastavad kulud ja tulud. Jääktulu ja EVA (majanduslik lisandväärtus) on kaks meetodit, mis hindavad, kui palju vahendeid, mis ületavad ettevõtte kapitalikulusid, kavandatakse investeeringu abil. Nii jäägitulu kui ka EVA põhinevad samal põhimõttel, erinevus seisneb nende arvutamise viisis. Kui jääkkasum kasutab oma arvutamisel ärikasumit, siis EVA kasutab puhas ärikasumit pärast maksusid. See on peamine erinevus jääksissetuleku ja EVA vahel.
SISU
1. Ülevaade ja peamine erinevus
2. Mis on jääktulu
3. Mis on EVA
4. Kõrvuti võrdlus - jääktulu vs EVA
5. Kokkuvõte
Mis on jääktulu?
Jääktulu on tulemusnäitaja, mida tavaliselt kasutatakse jagunemiste tulemuslikkuse hindamiseks ja mille puhul kasumist lahutatakse finantskulu. See finantskulu esindab kapitalikulusid rahalises väärtuses (tuletatud põhivarade korrutamisel kapitalikuludega). Puhas põhitegevuse tulu on vahe investeeringutelt saadud tulude ja nendega seotud kulude vahel.
Jääktulu = puhas ärikasum - (põhivarad * kapitalikulud)
- Puhas ärikasum - äritegevuse kasum (brutokasum miinus tegevuskulud) enne intresside ja maksude mahaarvamist.
- Põhivarad - tulu saamiseks kasutatavad varad
- Kapitalikulu - investeeringu tegemise alternatiivkulud.
Ettevõtted saavad omandada kapitali omakapitali või võla kujul; paljud ettevõtted soovivad mõlema kombinatsiooni.
Omakapitali hind
Aktsionäridele antav tulumäär
Võlgade maksumus
Võlgnike jaoks tagastatav tulumäär
Kaalutud keskmine kapitalikulu (WACC)
WACC arvutab keskmise kapitali hinna, võttes arvesse nii omakapitali kui ka võlakomponentide kaalu. See on minimaalne määr, mis tuleks aktsionäride väärtuse loomiseks saavutada.
Nt A-divisjon teenis viimase majandusaasta jooksul 20 000 dollari suurust kasumit. Ettevõtte varabaas oli 90 000 dollarit, mis koosnes nii võlast kui omakapitalist. Ettevõtte kaalutud keskmine kapitalikulu on 13% ja seda kasutatakse finantskulude arvutamisel.
Jääktulu = 20 000 - (90 000 * 13%) = 8300 dollarit
11 700 dollari suurune finantskulu tähistab minimaalset tootlust, mida finantseerijad vajavad oma pakutava 90 000 dollari suuruse kapitali pealt. Kuna divisjoni tegelik kasum ületab selle, on divisjon registreerinud jääktulu 8300 dollarit.
RI võib anda ülevaate erinevates divisjonides investeeritud varade tootluse määrast.
Näiteks kaaluge kahte allüksust ja nende jääktulusid vastavalt allpool toodud juhistele.
AB
Puhas ärikasum 25 000 USD 25 000 USD
Põhivarad 10 000 USD 18 000 USD
Kapitali hind 10% 10%
Jääktulu 24000 dollarit 23 200 dollarit
Kuigi kaks ülaltoodud divisjoni teenivad sarnast kasumit, on B-divisjoni varabaas oluliselt suurem kui divisjon A, seega on selle jäägitulu madalam. Seda seetõttu, et A-divisjoniga sarnase tulu saamiseks on vaja rohkem varasid.
Mis on EVA?
EVA arvutamiseks kasutatakse ka kapitalikulusid, hinnates, kui palju väärtust investeering ärile lisab. EVA prognoosib, milline saab olema ettevõtte maksujärgne kasum pärast kapitali maksumuse rahalises mõttes lahutamist prognoositavast puhasest ärikasumist pärast maksusid. EVA arvutamise valem on
EVA = puhas ärikasum pärast maksustamist ((põhivara * kapitalikulu)
Majanduslikku lisandväärtust nimetatakse ka EVA TM- ks, mis on USA konsultatsioonifirma Stern Stewart & Co välja töötatud kaubamärgi toimivuse mõõtmine; see on leidnud laialdast kasutamist paljude tuntud ettevõtete seas, nagu Siemens, Coca-Cola, Pepsi ja Herman Miller.
Joonis_1: EVA Coca-Cola ja Pepsi jaoks aastatel 2001-2003
Mis vahe on jääktulul ja EVA-l?
Erinev artikkel keskel enne tabelit
Jääktulu vs EVA |
|
| Jääktulu arvutab vara kasutamise summa puhas ärikasumi põhjal | EVA arvutab vara kasutamise summa puhas ärikasumi järgi pärast maksustamist. |
| Efektiivsus | |
| Jääktulu on EVA-ga võrreldes efektiivsem. | EVA on maksude korrigeerimise tõttu vähem efektiivne kui jäägitulu. |
| Arvutamise valem | |
| Jääktulu = puhas ärikasum - (põhivarad * kapitalikulud) | EVA = puhas ärikasum pärast maksustamist ((põhivara * kapitalikulu) |
Kokkuvõte - jääktulu vs EVA
Ainus märkimisväärne erinevus jääktulu ja EVA vahel tuleneb maksude tasumisest, kuna jäägitulu arvutatakse puhaskasumilt enne maksustamist, samas kui EVA arvestab kasumit pärast maksustamist. Nende meetmete aluseks on välja selgitada, kui tõhusalt ettevõte oma vara kasutas. Seega vähendab maks, mis on kontrollimatu kulu, mis ei ole otseselt seotud varade kasutamisega, EVA kui investeerimisotsuste tööriista efektiivsust. Üks peamistest jääktulu ja EVA puudustest on see, et tegemist on absoluutarvudega, mis raskendab tõhusat kasutamist võrdlemisel. Mitmed uuringud on samuti leidnud, et EVA ja aktsiakasumi vahel pole olulist seost.
