Peamine erinevus - diskonteeritud vs diskonteerimata rahavood
Raha ajaväärtus on investeeringutes ülitähtis mõiste, mis võtab arvesse fondide reaalväärtuse vähenemist inflatsiooni mõjul. Peamine erinevus diskonteeritud ja diskonteerimata rahavoogude vahel on see, et diskonteeritud rahavood on rahavood, mida on korrigeeritud nii, et need hõlmaksid raha ajaväärtust, samas kui diskonteerimata rahavoogusid ei korrigeerita raha ajaväärtuse lisamiseks. Neid kahte meetodit kasutava investeerimisprojekti hindamise tulemus on oluliselt erinev, seetõttu on oluline need kaks selgelt eristada.
SISU
1. Ülevaade ja peamine erinevus
2. Mis on
diskonteeritud rahavood 3. Mis on diskonteerimata rahavood
4. Kõrvuti võrdlus - diskonteeritud vs diskonteerimata rahavood
5. Kokkuvõte
Mis on diskonteeritud rahavoog?
Diskonteeritud rahavood on rahavood, mida on korrigeeritud, et lisada raha ajaväärtus. Rahavood diskonteeritakse diskontomäära abil, et saada nüüdisväärtuse hinnang, mida kasutatakse investeerimispotentsiaali hindamiseks. Diskonteeritud rahavood arvutatakse järgmiselt:
Diskonteeritud rahavood = CF 1 / (1 + r) 1 + CF 2 / (1 + r) 2 +… CF n (1 + r) n
CF = rahavoog
r = Diskontomäär
Diskonteeritud rahavooge saab ülaltoodud valemi abil hõlpsasti arvutada, kui rahavood on piiratud. Kuid seda valemit pole mugav kasutada paljude rahavoogude diskonteerimisel. Sellisel juhul saab diskontofaktoreid hõlpsasti omandada nüüdisväärtuse tabeli kaudu, mis näitab diskonteerimistegurit vastavalt aastate arvule. Diskonteeritud rahavooge saab kasutada investeerimisotsuste hindamiseks, diskonteeritud rahavoogude ja rahavoogude võrdlemisel. Neto nüüdisväärtus (NPV) on investeeringute hindamise tehnika, mis kasutab projekti rahalise elujõulisuse saavutamiseks diskonteeritud rahavoogusid.
Näiteks kavatseb XYZ Ltd tootmise suurendamiseks investeerida uude tehasesse. Mõelge järgmisele teabele.
- Investeerimisprojekt kestab 4 aastat
- Esialgne investeering on 17 500 miljonit dollarit, mis investeeritakse aastal 0 (täna)
- Investeeringu jääkväärtus on 5000 miljonit dollarit
- Sularaha sisse- ja väljamaksed toimuvad 1. – 4
-
Rahavood diskonteeritakse 8% diskontomääraga
Peamine erinevus - diskonteeritud vs diskonteerimata rahavood
Ülaltoodud projekti tulemuseks on negatiivne NPV 522,1 miljonit dollarit ja XYZ peaks projekti tagasi lükkama. Kuna rahavood on diskonteeritud, tähendab see seda, et kui projekt heaks kiidetakse, on kogu netotulemus (522,1 miljonit dollarit) tänases mõistes.
Joonis 1: NPV arvutamisel kasutatakse diskonteeritud rahavoogusid
Mis on diskonteerimata rahavoog?
Diskonteerimata rahavood on rahavood, mida pole korrigeeritud raha ajaväärtuse lisamiseks. See on vastupidine diskonteeritud rahavoogudele ja võtab investeerimisotsuste tegemisel arvesse ainult rahavoogude nimiväärtust. Kuna diskonteerimata rahavood ei arvesta raha väärtuse vähenemist aja jooksul, ei aita need täpset investeerimisotsust langetada. Arvestades ülaltoodud näidet, arvutatakse NPV ilma rahavoogusid diskonteerimata.
Näide
Diskonteerimata rahavoogude korral genereerib projekt positiivse NPV 3640 miljonit dollarit. Nelja-aastase perioodi lõpus ei teki aga 3640 dollarit raha ajaväärtuse mõju tõttu; seetõttu on see NPV tugevalt üle hinnatud.
Mis vahe on diskonteeritud ja diskonteerimata rahavoogudel?
Erinev artikkel keskel enne tabelit
Diskonteeritud vs diskonteerimata rahavood |
|
| Diskonteeritud rahavood on rahavood, mida on korrigeeritud, et lisada raha ajaväärtus | Diskonteerimata rahavoogusid ei korrigeerita, et lisada raha ajaväärtus. |
| Raha ajaväärtus | |
| Raha ajaväärtust võetakse arvesse diskonteeritud rahavoogudes ja see on seega väga täpne. | Diskonteerimata rahavood ei arvesta raha ajaväärtust ja on vähem täpsed. |
| Kasutamine investeeringute hindamisel | |
| Diskonteeritud rahavooge kasutatakse investeeringute hindamise tehnikates, näiteks NPV | Diskonteerimata rahavoogusid investeeringute hindamisel ei kasutata. |
Kokkuvõte - diskonteeritud vs diskonteerimata rahavood
Diskonteeritud ja diskonteerimata rahavoogude erinevus sõltub diskonteeritud või nominaalsete rahavoogude kasutamisest. Nagu ülaltoodud näited kajastavad, on sama projekti tulemiks saadud NPV diskonteeritud ja diskonteerimata rahavoogude abil oluliselt erinev. Seega peetakse diskonteerimata rahavoogude kasutamist investeerimisotsuse elujõulisuse hindamisel riskantseks lähenemiseks. Sel põhjusel kasutavad paljud ettevõtted diskonteeritud rahavoogusid, et kaaluda, kas valitud projekt toob soodsa tulu või mitte.
